영란은행, 파운드화 스테이블코인 규제 감독 방향 발표

영란은행이 앤드루 베일리 총재의 머리말을 담은 협의 보고서를 발표하면, 금융 서비스 업계는 주목합니다. 2025년 11월에 발표된 파운드화 표시 시스템적 스테이블코인에 관한 보고서도 마찬가지입니다. 이 보고서는 영국 내 디지털 결제 토큰 규제 방향에 대한 중앙은행의 가장 구체적인 비전을 담고 있습니다.

결제 인프라로서의 스테이블코인

영란은행 제안의 핵심 전제는 명확합니다. 일상 결제에 폭넓게 활용되는 스테이블코인은 영국 금융 안정성에 위험을 초래할 수 있으며, 따라서 해당 위험에 비례하는 규제가 필요하다는 것입니다. 이는 단순한 이론적 우려가 아닙니다. 2025년 전 세계 스테이블코인 거래량은 33조 달러를 넘어섰으며, 영란은행은 시스템적 영향이 현실화되기 전에 선제적으로 대응할 수 있는 기반을 마련하고 있습니다.

이 제안이 기존 규제 방식과 차별화되는 핵심은 "시스템적" 기준에 집중한다는 점입니다. 비시스템적 스테이블코인, 즉 결제 수단으로 아직 광범위하게 채택되지 않은 코인은 FCA의 단독 감독 하에 유지됩니다. 그러나 스테이블코인이 시스템적 영역에 진입하면, 영란은행과 FCA가 공동으로 감독하는 이중 규제 체제에 편입됩니다.

준비자산 요건

이 제안에서 가장 중요한 부분은 스테이블코인 발행자가 토큰을 어떻게 뒷받침해야 하는가입니다. 영란은행은 시스템적 발행자가 준비자산의 일부를 단기 영국 국채로 보유하고, 영란은행에 예금 계좌를 유지하도록 제안합니다. 이는 주목할 만한 변화입니다. 사실상 스테이블코인 발행자를 전통 은행 시스템을 지탱하는 동일한 금융 인프라 안으로 편입시키는 것이기 때문입니다.

이는 이용자에게도 중요한 의미를 갖습니다. 스테이블코인 시장이 출범 이래 줄곧 안고 있던 근본적인 물음, 즉 스테이블코인을 보유했을 때 실제로 액면가 그대로 법정화폐로 상환받을 수 있는가에 답하기 때문입니다. 영란은행의 해답은 그것을 명시적으로 요구하는 것입니다. "명목 가치의 안정성