FCA 가상자산 자문 3부작 심층 분석: 실무 가이드

2025년 12월 영국 정부의 발표가 헤드라인을 장식했다면, 금융감독청(FCA)이 발간한 세 건의 협의 문서는 그 세부 조항에 해당합니다. CP25/40, CP25/41, CP25/42는 주요 금융 규제기관이 내놓은 가장 상세한 암호자산 규제 청사진을 함께 구성하며, 영국 시장에서 사업을 영위하는 기업이라면 반드시 숙지해야 할 내용입니다.

CP25/40: 활동 프레임워크

첫 번째 문서는 가장 핵심적인 질문을 다룹니다. 어떤 암호화폐 활동이 FCA 인가를 필요로 하는가? 사실상 모든 활동이 해당됩니다. 트레이딩 플랫폼, 중개업체, 대출 및 차입 서비스, 스테이킹 제공업체, 특정 탈중앙화 금융(DeFi) 활동까지 그 범위에 포함됩니다. 연평균 매출이 1,000만 파운드를 초과하는 대형 플랫폼에는 비차별적 접근 규정 및 강화된 투명성 요건을 포함한 추가 의무가 부과됩니다.

리테일 대출의 경우, FCA는 의무적 초과담보 요건을 제안합니다. 이는 2022~2023년 발생한 암호화폐 대출 플랫폼 붕괴 사태에 대한 직접적인 대응으로, 규제기관이 업계의 실패 사례를 면밀히 분석했음을 보여줍니다.

CP25/41: 공시 및 시장 남용

두 번째 문서는 전통 증권 시장 종사자라면 익숙하게 느낄 요건을 도입합니다. 영국 트레이딩 플랫폼 상장을 추진하는 발행인은 적격 암호자산 공시 문서, 즉 사실상의 투자설명서를 작성해야 하며, 여기에는 주요 위험을 명시한 2페이지 분량의 요약이 포함됩니다. 시장 남용 제도는 내부자 거래와 시장 조작을 금지하며, 대형 플랫폼은 의심스러운 패턴을 탐지하기 위해 온체인 활동을 모니터링해야 합니다.

바로 이 지점에서 규제는 진정한 새로움을 드러냅니다. 시장 남용을 목적으로 온체인 활동을 모니터링하는 것은 전통 금융에서 직접적인 선례를 찾기 어려운 기술적 과제입니다. FCA는 사실상 플랫폼들에게 현재 업계 표준을 크게 뛰어넘는 블록체인 분석 역량의 개발을 요구하고 있습니다.

CP25/42: 건